5月23日，A场整体调整，电磁屏蔽概念却逆市掀起涨停潮，隆扬电子、方邦股份、正业科技、沃特股份、康达新材等多股涨停；飞荣达、捷邦科技、阿莱德等股涨逾8%。

　　这次爆发的电磁屏蔽概念，被视为铜缆高速连接的细分延伸方向，主要受到了近日全球AI“总龙头”英伟达最新一期财报数据的刺激。

　　电磁屏蔽是什么，与AI服务器有什么联系？当前电磁屏蔽产业格局如何，规模大概有多大？A股有哪些上市公司参与其中？

　　根据电磁感应原理，电场和磁场会相互激发形成电磁波。电子元件工作时，电容等元器件形成电场，电感等元器件形成磁场，均会激发出电磁波，而无用的电磁波会与元器件自身或者电子元器件的电信号发生感应，对其造成干扰。

　　而电磁屏蔽产品就是一种用于减轻电磁干扰或电磁辐射的电子材料。其旨在阻挡或减弱电磁场，防止电磁场干扰电子设备、电路或系统，对保证敏感设备的可靠运行至关重要。此前就已在电子、电信、航空航天、汽车和医疗设备等多个行业多有应用。

　　在今年3月全球技术大会（GTC）上，英伟达发布了基于Blackwell架构的新型超级芯片GB200，以及新款旗舰级大型服务器DGX GB200（也称为NVL72机架服务器）。

　　NVL72机架服务器内部使用的连接技术NVSwitch可以将多个GPU和CPU直接连接起来，形成一个高性能计算系统，而NVSwitch使用了铜缆实现服务器内各组件的高速连接。

　　相较于传统的光通信，铜缆高速连接具有成本低、功耗低、易于布线和维护等优势，但也存在一个薄弱点——铜缆很容易受到电磁干扰影响，基于铜缆高速连接的AI服务器因此有了电磁屏蔽需求。

　　财通证券研究表示，高速线缆生产一般包括绝缘芯线押出、平行对绕包、平行对成缆、线材编制、线材外被押出以及成品测试六大工序。在线缆向高速率升级过程中，对于各项工艺也提出更高要求，其中就包括对于信号串扰的屏蔽。

　　5月23日凌晨，英伟达再度交出一份极为亮眼的季度财报，发布后的首个交易日其美股录得9.32%的涨幅，股价创下历史新高，市值增长约2180亿美元（约合1.6万亿元人民币）至2.55万亿美元。

　　在财报业绩交流会上，英伟达CEO黄仁勋预计今年Blackwell架构芯片将带来大量收入。据悉，Blackwell架构芯片意向客户包括亚马逊、谷歌、Meta、微软、OpenAI、甲骨文、特斯拉等。

　　GB200的市场需求与进度远超预期，彻底点燃市场对铜缆高速连接将引领AI服务器的热烈期待，并在A场掀起一股“电磁屏蔽”热潮。

　　对此，中邮证券认为，英伟达GB200需求超预期，核心增量铜高速互联、AI PC面临电磁干扰破题。AI服务器对电磁屏蔽材料的拉动将带来巨大增量，是GB200赛道与铜互联相伴而生的核心预期差。

　　民生证券也表示，在AI服务器的激烈竞争中，如果不能有效抵抗电磁干扰，将导致产品使用寿命缩短、额外成本增加，甚至影响研发进度和企业竞争力。因此，电磁屏蔽材料在铜互联AI服务器中的应用变得至关重要。

　　那么电磁屏蔽产业格局目前是怎样的格局？市场规模有多大？国内有哪些上市公司参与其中，有望在这一轮热潮中受益？

　　据BCC Research统计，全球电磁屏蔽材料市场规模近年来逐步扩大。从2013年的52亿美元增长到2018年的70亿美元，5年内增长了18亿美元。2023年全球电磁屏蔽材料市场规模达到92.5亿美元，预计未来五年将以每年10%的速率增长。

　　我国多家企业的电磁屏蔽产品在近十年技术日趋成熟，占据了较大的市场份额，以电磁屏蔽膜为例，根据中信证券2021年的一项研究数据，预计2025年全球电磁屏蔽膜市场规模为31.5亿元，其中中国市场规模就有21.6亿元。中信证券还指出，电磁屏蔽膜的毛利率高达65%左右，为产业链内最高的环节，议价能力强。

　　其中，飞荣达近期曾在投资者互动平台表示，公司有向终端客户提供散热模组、风扇、热管、VC、导热材料及电磁屏蔽材料等相关产品。AI行业的发展和应用，对算力基础设施提出更高的要求，同时将会对散热及电磁屏蔽解决方案提出更高的需求，给终端带来新的机遇，公司也将从中受益。

　　隆扬电子也表示，公司生产的产品主要为电磁屏蔽材料、散热材料、绝缘材料及复合铜箔类材料，目前制造工厂分布于江苏昆山、江苏淮安、重庆、中国以及越南等地。

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